玉溪红塔区资存商贸有限公司

　　投资摘要：　　每周一谈：　　中国电信800M 5G 结果出炉，华为拔得头筹。本次共有五家厂商中标，排名依次为华为、中兴、诺基亚、爱立信、大唐移动。　　今年8 月，工信部许可中国电信将现网用于2G/3G/4G 系统的800MHz 频段频率重耕用于5G 公众移动通信系统。　　800MHz 频段具有传播损耗低、覆盖范围广、穿透能力强、网络部署成本低等特点，非常适用于农村及边远地区的公众移动通信网络覆盖。　　中国电信年内5G 终端新客将超过1 亿部，模组年出货量破6000 万。　　5G 网络方面，据C114 通信网，中国电信与中国联通共建共享超过120 万5G 基站，已建成了全球最大的SA 网络。　　宽带网方面，中国电信持续推进城市及乡镇千兆光网建设，据C114 通信网，10G PON 网络端口已超930 万，年底预计达到1000 万，千兆网络已经惠及千家万户。　　据C114 通信网，随着终端合作的不断深入，预计2023 年，中国电信千兆路由器累计激活超过8800 万，天翼视联设备累计接入超5600 万。　　据C114 通信网，2024 年，中国电信将继续推进全品类终端共创行动，目标新增5G 智能手机1.2 亿部，智慧家居终端超8000 万台，产业数字化终端超6000 万台。　　市场回顾：　　本周（2023.11.6-2023.11.12），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为0.27%、1.27%、1.88%，申万通信指数涨幅为4.13%，在申万31 个一级行业排第3 位。　　本周通信板块个股表现：　　股价涨幅前五名为：新易盛、菲菱科思、中际旭创、铭普光磁、中贝通信股价跌幅前五名为：ST 高升、梦网科技、长盈通、中国移动、汇源通信投资策略：（1）AI 热潮如火如荼，数字经济发展提升算力需求，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。（2）AI 大模型逐力，边缘计算产业迎来新机，物联网模组行业有望持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（3）运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（4）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐SIP 话机龙头：亿联网络。　　风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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概况：

上周共有6只新股上市，其中5只成为“翻倍股”，平均涨幅为238.71%。本周有3只A股新股网上申购，比上周减少了1只。截至11月6日，A股共有6家企业已在网上发行股份，融资金额为39.00亿元，仅沪市主板1家企业已公布挂牌计划。发审委审核方面，上周共有3家企业首发过会，2家企业获得通过，1家企业被暂缓表决。港股方面，本周共有3只新股公布上市计划。

投资要点：

1.本周A股共有3只新股申购，分别为泰鹏智能、夏厦精密和康希通信。申购分析意见为参与。

证券时报e公司讯，安利股份(300218)在机构调研时表示，户外、游艇、医疗等是新兴的应用场景，公司将其列入工程装饰品类，反映出聚氨酯合成革和复合材料与人们的日常生活息息相关，应用领域广泛。作为“四个一代”中的“谋划一代”，公司正在积极培育和拓展户外、游艇、医疗等新兴领域，为公司谋求新的增长机遇和增量空间。目前已有部分量产订单，但营收占比较小。

开源证券股份有限公司孟鹏飞,熊亚威近期对秦川机床(000837)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：Q3业绩承压，长期受益自主可控、机器人(300024)产业趋势》，本报告对秦川机床给出增持评级，当前股价为11.51元。

秦川机床(000837)

Q3业绩承压，远期受益于高端机床自主可控及机器人产业趋势

2023年前三季度，公司营业收入28.29亿元，同比-8.6%，归母净利润0.86亿元，同比-58.5%；其中2023Q3公司实现营业收入8.54亿元，同比-10.8%，实现归母净利润488万元，同比-90.3%。公司为老牌机床国企，具备市场稀缺的机器人核心零部件量产能力，未来有望受益于工业母机自主可控趋势与机器人产业发展趋势。但短期内国内通用自动化行业复苏态势不明显，或对公司业绩造成压力。因此，我们下调盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润为1.88/2.59/3.28亿元（前值2.50/3.15/4.11亿元），EPS为0.19/0.26/0.32元，当前股价对应PE为62.0/44.9/35.5倍。下调至“增持”评级。

智通财经APP获悉，中信建投(601066)发布研究报告称，此前Unity推出Unity Sentis和Unity Muse，并在Unity Asset Store增加AI解决方案；近期，Yahaha Studios更新AI功能；掌趣与Laya推出AI 游戏引擎LayaAir3.1，支持跨模态AICG功能，均有望从引擎端加速AI+游戏应用。该行重申，游戏是工业化程度最高、跨越多种模态的内容，生成式AI，尤其是多模态，对游戏制作、体验的革新有颠覆性。

中信建投观点如下：

证券时报e公司讯，WPS官方微博消息，已经更新了《WPS隐私政策》，去除了容易引起误解的表述，并确保其内容与实际操作严格对应。同时郑重声明，所有用户文档不会被用于任何AI训练目的，也不会在未经用户同意的情况下用于任何场景。WPS始终严格遵守所有可适用的用户隐私保护法律和标准。

　　1、品牌服饰行业：竞争格局优化，探索新增长方向　　行业零售：24年回归稳健增长，运动增速仍然领先。1）从社零增速来看，9-10月基数效应下板块整体流水相对6-8月提速，11-12月的零售增长在基数效应下有望提速，叠加24年除夕为2/9，23年除夕为1/21，春节假期靠后预计也对1-2月冬装销售形成利好（一般春节后大部分消费者倾向购买春装而非冬装），因此我们预计23年10月到24年春节前品牌服饰整体零售数据较Q3提速。2）从欧睿国际数据的预测来看，2024年行业整体回归稳健增长，鞋服消费预计24年增速3.9%，其中仍以运动（+9.1%）、童装（+6.4%）、童鞋（+7.6%）增速领先　　龙头集中度提升趋势在大部分子行业较为明朗：经过20-22年特殊零售环境洗礼，各细分子行业在产品设计、供应链组织、品牌营销及零售管理方面经历全方位历练，积极求新求变下迎来23年消费复苏，由此绝大多数领域可以看到龙头集中度提升　　新方向1：户外为代表的垂类运动赛道有望保持高景气。随着运动场景细分化，垂类需求增长提速，从欧睿对未来5年消费规模的复合增速的预测来看，户外服装、运动时尚服装、户外鞋、运动时尚鞋分别达到12.9%/5.8%/14.0%/6.9%，快于过去5年的增速，尤其以滑雪、露营、徒步、登山为代表的户外运动鞋服将成为增长最快的赛道　　新方向2：出海成为发展新掘金地。国内零售环境恢复稳健的同时，不少龙头已经把发展视野放在了国际市场，从目前的出海方式来看主要有两种：1）收购海外品牌：如安踏在2019年收购AmerSports全球业务、特步在2019年收购K-swiss&Palladium全球业务，从而接触欧美市场；2）主品牌出海：如安踏、海澜之家、李宁、特步、361在东南亚等文化审美接近、华人基础相对好的区域进行主品牌产品的销售　　我们认为品牌服饰板块当前具备：1）短期数据在基数效应下9-12月重新进入逐月加速期；2）部分龙头经营质量超越21年同期水准，开店推进顺畅；3）短期流水数据波动致估值再次回调至较低水位，建议关注强基本面+高股息率两条主线：　　运动时尚赛道：年初至今领涨板块的运动时尚赛道龙头比音勒芬、报喜鸟当前估值对应24年分别为16/11X，考虑开店加速逻辑主要在下半年验证，叠加作为运动时尚赛道的中小品牌仍在快速成长期，估值仍具备上行空间，继续作为当下首推板块　　港股功能性龙头：首推旺季到来的波司登（24/25财年12/10X，股息率6.5%），并推荐安踏体育（24年20X）、李宁（24年14X）、特步国际（24年9X）、361度（24年6X），同时从高股息率角度，滔搏（24年PE 14X，股息率6.8%）值得关注　　高股息率主线值得持续重视：纺服板块典型高股息率资产包括海澜之家（24年PE 10X，股息率8.1%）、家纺线的富安娜（24年PE 11X，股息率7.6%）、水星家纺（24年PE 9X，股息率6.5%）、罗莱生活（24年PE 12X，股息率6.2%）、地素时尚（23年11X，股息率7.1%）　　高业绩弹性标的：典型如锦泓集团（24年9X，折扣收窄+积极拓展加盟渠道+利息负担进一步降低），太平鸟（23年13X，董事长亲自操刀组织架构改革+零售折扣大幅收窄+加盟占比提升带动利润弹性），男装板块中的九牧王（23年17X，效仿波司登打造男裤品类龙头形象，收入增长摊薄费用，盈利能力修复）2、纺织制造行业：去库基本完成，期待业绩环比改善　　下游需求：海外品牌去库存预计23Q4陆续告一段落。从品牌商披露的季度报表来看，库存虽然相对19年仍有差距，但逐渐向正常周转水平回归：1）Nike在9月底发布FY24一季报，提到市面上整体的存货数量（包括Nike自己和批发伙伴）下降双位数，认为当前存货水平与零售表现高匹配；2）Adidas在本周的三季报发布中也表示了周转改善、零售商24订货信心修复的趋势：公司9/30报表存货48.49亿欧元，同比-23%，环比6/30 -13%，为22Q2以来最低，零售商库存也有改善，同时零售商也在24秋冬订货会上表现出了比之前更高的兴趣。　　从中国台湾制造龙头单月数据来看改善趋势已经较为明朗：由于海外商去库存，2022年11-12月开始各中国台湾制造龙头单月收入增速受到实质性影响；但23年7月开始单月收入陆续见到起色，如Nike鞋类核心供应商丰泰7/8/9/10月收入下滑幅度分别为8%/3%/22%/6%，除9月波动较大，其他月份较上半年降幅已有收窄，Lululemon核心供应商儒鸿7/8/9月收入降幅为26%/31%/18%，10月收入有27%增长　　23H2至24H1基本面逐季改善趋势基本确认，叠加考虑估值切换，大部分制造龙头估值仍在偏低状态，继续提示出口链的机会　　首推运动户外产业链龙头标的，包括申洲国际（24年21X）、华利集团（24年16X）、台华新材（24年16X）；继续推荐持续抢夺市场份额、展现稳健增长的新澳股份（24年10.5X）、伟星股份（24年18X）；同时根据各自订单修复情况关注健盛集团（24年12X）、百隆东方（24年10X）、鲁泰A（24年7X）。　　风险提示　　品牌服装类公司风险提示　　消费力复苏不及预期：由此影响线下门店客流 天气影响消费动力：若夏秋出现较严重的台风或汛情将影响相应区域线下门店营业，以及冬季天气偏暖可能影响高单价服装动销 纺织制造类公司风险提示　　贸易摩擦带来出口需求下滑：若短期与出口国出现贸易摩擦，可能造成订单向东南亚或其他地区转移，对我国纺织制造业出口需求造成负面影响　　大宗商品价格波动带来的原材料成本波动：参考2011年受量化宽松影响下全球大宗商品经历了整体大涨后大跌的周期，棉价波动剧烈，带动当年棉纺企业、尤其上游纱线企业业绩波动剧烈。若未来出现全球性经济危机带来货币波动、影响大宗商品价格、致棉价大幅波动，将对生产制造企业成本管控带来巨大挑战。　　汇率意外波动：若人民币意外大幅升值，在多数出口订单以美元计价的情况下，可能影响出口型公司的报表收入增速以及毛利率表现 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

和讯为您总结了近期的新股资讯，供您参考：

概况：

近期新股表现强劲，上市新股首日平均涨幅为238.71%，有5只新股在首日成为“翻倍股”。本周共有3只A股新股网上申购，比上周少1只。截至11月6日，A股共有6家企业已在网上发行股份，融资金额为39.00亿元，目前仅有1家企业已公布挂牌计划。上周共有6家企业挂牌上市，融资总额共计34.558亿元。

投资要点：

1. 本周有3只新股申购，分别为山东泰鹏智能家居股份有限公司、浙江夏厦精密制造股份有限公司和康希通信科技（上海）股份有限公司。其中，泰鹏智能主营各类硬顶、软顶和PC顶帐篷，华金证券给出的申购分析意见为参与；夏厦精密为小模数齿轮领域细分龙头，华金证券认为可能参考性有限；康希通信是国内Wi-FiFEM领域重要参与者，华金证券认为可以参考。

白酒行业面临激烈竞争和深刻调整期，企业需要通过品牌建设、品质提升和产能扩张三管齐下，在大变局中实现突围。珍酒吴向东认为，白酒行业正处于新的机遇窗口期，高品质、价格适中的白酒品牌将迎来大的发展机会。同时，白酒业对粮食安全具有重要保障作用。吴向东强调未来白酒企业发展的三个要素：品质好、产量大、有品牌。珍酒李渡集团正在遵循这个规律发展，计划扩大酱香储能并持续发力。珍酒近年来已投入上百亿元用于增产扩能，同时建立了全流程质量管理体系，坚持以质取胜。在当前行业面临深刻调整期和激烈竞争的情况下，企业需要在品牌塑造上下功夫，注重品牌影响力和知名度的提升，不断提升产品质量以满足消费者对高品质白酒的需求，同时增加生产能力以适应市场需求的快速增长。看投资段子，轻松一下：

新股概况：

近期上市新股的赚钱效应明显，其中5只成为“翻倍股”，最高涨幅达到753.07%。本周共有3只A股新股网上申购，6家企业已在网上发行股份，融资金额为39.00亿元。已有1只股票已公布上市计划，5家企业尚未公布上市日期。

投资要点：

1.本周共有3只新股申购，具体为山东泰鹏智能家居股份有限公司、浙江夏厦精密制造股份有限公司和格兰康希通信科技（上海）股份有限公司，华金证券和申万宏源(000166)认为可以参与。

2.投资者应关注已公布上市计划的股票，以便及时把握投资机会。